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    Salesforce百億美元收購邏輯:犧牲利潤換增長

    2019年06月11日 14:38:52   來源:騰訊科技

      騰訊《一線》 紀振宇 6月10日發自硅谷nuQ中文科技資訊

      10日當天科技行業最大的新聞莫過于提供企業云服務的公司Salesforce斥資157億美元收購數據可視化分析公司Tableau。這是Salesforce歷史上金額最高的一筆收購,其收購價格相比Tableau上周五收盤價格整整高出了42%,足以看出Salesforce對于Tableau收購的勢在必得。nuQ中文科技資訊

      從雙方各自的業務構成來看,Salesforce與Tableau無疑有著很多的業務協同:Salesforce為客戶提供服務,幫助客戶更好地管理客戶關系,提升業務質量,Tableau則擅長于通過對數據的分析,讓企業更好地發掘市場機會并作出相應決策,雙方甚至在各自的客戶群體上都有著很大程度上的重合。不難預想的是,未來Salesforce整合了Tableau的服務后,將為客戶提供更好的數據分析服務,提升原有服務的價值。nuQ中文科技資訊

      盡管從業務發展上來看,這看似是一樁順理成章的收購,但能夠以近50%的溢價達成最終交易協議值得進一步深究。事實上,對于Salesforce來說,不僅需要付出高價收購的代價,同時整合Tableau后,還會在短期給其財務業績帶來一定的拖累。nuQ中文科技資訊

      在過去的一年中,Tableau的業績并不亮眼,其營收增速在2018年年中達到超過30%近年來峰值后,便顯現出明顯的營收增速放緩跡象,截至最近的今年第一季度,營收增速已下降至14.7%,與此同時,自2015年以來,Tableau便再也沒有實現過年度正盈利,2018年全年虧損達到2.77億美元。在并不優秀的財務業績下,Tableau在資本市場上也并沒有獲得追捧,今年以來股價一直徘徊在每股125美元附近。nuQ中文科技資訊

      Salesforce在收購消息公布的當天也表示,如果收購順利完成,將在2020年為公司營收新增約4億美元,但與此同時,調整后的每股凈利潤將減少37-39美分。nuQ中文科技資訊

      從短期財務回報來看,Salesforce對財務狀況并不十分理想的Tableau的收購,并不能對短期業績帶來明顯提升,甚至在一定程度上還拖累了公司的凈利潤,因而這一樁收購,從Salesforce的角度來看,更多的是戰略上的考量。nuQ中文科技資訊

    nuQ中文科技資訊

      就在收購消息公布5天前,Salesforce發布了今年第一季度財報,盡管最終財報數據良好,營收、利潤均高于市場此前預期,但Salesforce增長的疲態已經進一步顯現:從2017年以來,Salesforce的季度收入同比增速從近30%的高位,逐步下滑至目前24%的水平。在該季度財報中,Salesforce指出,未來市場營銷費用占總收入的比例仍將維持在45%左右的高位很長一段時間,因為公司仍在尋求不斷擴大客戶數量、向現有客戶出售更多產品以及繼續建立品牌識別度。nuQ中文科技資訊

      在收購消息公布后的電話會上,Salesforce首席執行官Marc Benioff表示,公司正在不斷擴張自己能夠提供給客戶的產品種類,對于客戶來說,希望能夠在Salesforce獲得更多的能夠將他們的業務運營更加現代化的工具和服務,而Tableau將是Salesforce能夠提供更多業務轉型服務的關鍵資產。nuQ中文科技資訊

      Salesforce引述全球數據公司的研究數據稱,全球企業在數字化轉型所需的技術和服務方面的花費到2021年將達到1.8萬億美元。nuQ中文科技資訊

      由此可見,增長對于現階段的Salesforce來說,仍然是業務發展的第一要務,因而收購在數據可視化分析領域擁有著領先地位的Tableau也就不難理解了,Salesforce是在用犧牲一部分短期利潤的行為來換取增長,增加了Tableau的服務以后,能夠讓Salesforce 吸引到更多客戶群體,同時也將對現有客戶提供更多增值服務,從長期來看,將有利于Salesforce的業務規模擴張。nuQ中文科技資訊

      盡管收購溢價高達42%,但考慮到目前Salesforce的股價處在近期相對高位,且通過全股票形式收購,在不擠占現金流的情況下,也一定程度上抵消了部分收購溢價。nuQ中文科技資訊

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